[摘要] 6月17日，标准普尔评级服务在报告《随着中国房地产业增速放缓，强弱开发商之间的差距将扩大》中指出，开发商如何应对中国房地产市场经营环境的变化将决定他们的复苏前景。
6月17日，标准普尔评级服务在报告《随着中国房地产业增速放缓，强弱开发商之间的差距将扩大》中指出，开发商如何应对中国房地产市场经营环境的变化将决定他们的复苏前景。
标准普尔信用分析师叶翱行表示：“我们预期，由于将有更多项目推售，以及按揭利率下降，销售可能于第二季触底，下半年市场将复苏。但利润率将继续下滑，反映出2014年初以来疲弱的价格。”
报告称，2015年下半年之前多数中国开发商的信用状况不会改善，这是因为在下行业务周期中多数开发商于2014年大幅提高财务杠杆。这意味着开发商需要较明显的销售增长期，并采取较低增长的战略，包括减少土地收购和资本支出，才能改善其财务杠杆和流动性。
叶翱行表示：“那些在财务杠杆控制上更有远见，在扩张步伐上更为稳健的开发商，在维持自身信用状况方面将处于更有利的地位。市场低迷情况下，由于较弱的开发商或缩小规模，一些甚至退出市场，大型开发商将继续因此获益。”
销售疲弱、应付土地款规模庞大、债务到期期限集中的开发商的违约风险已经上升。国内融资状况的改善主要令大型开发商获益，投资者对小型开发商上升的信贷风险却更加谨慎。对较弱的开发商而言，竞争激烈，信托贷款和境外债券融资渠道收窄情况下，销售可下滑的空间有限，再融资风险依旧严峻。大型的、资本充足的、财务更加审慎的开发商与规模较小、财务杠杆较高的开发商之间的两极分化将加剧。
多数开发商将继续面临利润率受挤压的状况，令定价灵活性和产品多样性成为关键区分因素。在未来增速放缓环境下，开发商的风险容忍度和增长意愿对其表现至关重要。那些在景气周期中能够更好地控制销售和土地收购的开发商，更有可能维持其稳健的财务状况。
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全球房产投资创新高 新兴市场房产泡沫担忧加剧
据《金融时报》消息，2014年投资者将资金投向了世界各地的房产，因此去年全球房地产市场创下13.6万亿美元的成交记录，同比增长了4%。
根据戴德梁行物业管理有限公司的研究表明，2014年投资者将7710亿美元用于房产投资，仅比金融危机之前的投资记录略少。戴德梁行发现，现金充裕的投资者在超低利率的环境下寻求高回报是推动房产暴发的主要动因之一。
然而，由于贷款机构在逐步缩小房地产市场风险敞口，每个地区的债务杠杆也在不断下降。自从金融危机爆发以来，这一状况已经持续了五年。
戴德梁行资本市场研究主管奈杰尔·阿蒙德(NigelAlmond)表示，未上市基金是大的股本投资增加者，其中由机构以及散户投资者主导。他说，“许多城市的房产主要率回到了2007年的水平。但由于超低利率，房产的率仍十分吸引投资者。”
咨询公司警告称，部分市场由于寻求房产资金从而引发经济过热。戴德梁行根据2/3的房地产业数据调查称，过热的资本是房地产市场存在的主要风险。阿蒙德表示，大量投资者的需求导致“价格与基本面脱节”。
“市场面临着高利率，从而导致房地产业的吸引力降低的风险。”他说，“反过来，由于投资者需要兑现回报，从而导致对房产市场价格产生重大影响，但这也可能减缓新领域投资并使得资金流出。”所以，房地产市场隐藏着“过热”的风险。
今年早些时候公布的数据显示，人们对新兴房地产泡沫的担忧正在日益加剧，因为房产价格以及率已超过金融危机前的高位水平。伦敦威斯特敏斯特公爵(DukeofWestster)名下的地产公司格罗夫纳(Grosvenor)在4月份时警示投资者切勿自以为是。
根据戴德梁行数据显示，2014年，伦敦是投资者为集中投资的全球市场之一。阿蒙德说，在这里可以比任何其他地方看到更多不同国籍的投资者。这也同时体现了城市本身在“不断增长以及自我转型”，尤其是城市的企业更多元化、更引领科技业以及创造更多的就业岗位。
以美元计算的话，亚太地区的房地产业呈高幅度增长，其总值上升了10%达5.1万美元，其中中国房地产增值了21%。
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