[摘要] 一只猪价格的上涨，会引发股市地震。近日，经济学 们都在围绕猪价进行分析，猪肉价格已经牵动货币政策的神经和股市的神经
一只猪价格的上涨，会引发股市地震。近日，经济学 们都在围绕猪价进行分析，猪肉价格已经牵动货币政策的神经和股市的神经。今年3月以来，猪肉价格已经环比上涨30%以上。由于猪肉价占CPI中1/10权重，可以说两者的关系如影随形，市场担心猪价上涨推高CPI，从而影响央行宽松货币政策，预期的降息降准减少甚至生变。上述央行的喊话传达了下半年货币政策方向，“预计下半年或有两次降准、一次降息。”招商银行金融市场部高级分析师刘东亮称，宽松货币政策仍将继续。
股灾将拖累明年上半年消费增速0.9%
“现在的股市仿如受惊的小姑娘，动不动就大跌，以引来管理层安慰一下。”深圳一家 机构总经理对媒体记者称，虽然美国加息没有给出时点，但是猪价上涨引发了市场担心。
猪肉价格一路疯涨，从3月末至7月中旬，22座城市猪肉平均价环比涨幅已达30%以上。从猪价各个细分市场来看，3月下旬以来批发市场仔猪上涨超过60%，毛猪上涨45%，白条猪上涨接近40%，零售端50个城市猪肉平均价上涨15.6%。原本是淡季的上半年，猪价却出现了逆市疯涨，引发了市场对于CPI推升引发通胀的忧虑，进而引发对宽松货币政策力度减弱甚至转向的担忧。
而猪价上涨正在威胁CPI数据。一是因为食品价格对CPI影响在30%上下，而猪肉价格对食品价格影响也在30%上下，猪肉价格上涨因而对CPI影响占到10%。二来猪肉价格上涨往往会带动食品价格整体上涨，进而直接推升CPI上涨。CPI又是左右货币政策的重要依据，所以说，一只猪的价格会影响央行的货币政策。那么，狂奔而上的猪价还能疯多久？
光大证券首席经济学家徐高称，由于养猪成本持续下行，而餐饮消费等需求端回升幅度有限，其它肉类价格持续下降，猪肉价格或难以出现2011年大幅上行局面。“猪肉价格上行可能推动通胀在下半年有所回升，但难以改变总体需求疲弱下的弱势格局，通胀回升幅度或较为有限。”
而在姜超看来，需求低迷将抑制猪价 空间，原因是经济低位走平，消费微幅回落，近期股灾令居民财富蒸发，间接导致消费增速回落。“股灾将拖累2016年上半年消费增速0.9个百分点。食品价格变动受经济周期驱动，当经济周期下行，收入增长受限，对猪肉需求的增长将放缓，猪价上涨幅度亦将受到抑制。”此外他还认为，公款吃喝查处力度不减，未来猪肉浪费性消费将继续下降；猪肉价格当月同比与发电量、工业增加值同比的走势趋于一致，7月以来发电耗煤继续负增长，工业增速企稳依然堪忧，那么猪肉价格增速也将放缓。
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预计未来5—10年GDP增长率为5%—6%
而猪肉价格疯涨，已经推升CPI 上涨，继续宽松的货币政策预期并未改变。一般来说如果CPI连续3个月超过3%，往往会引发加息的风险，现在远未到货币政策转向的时候，同时经济数据仍未见底回升，降准、降息仍可期。
“年内降准可能还有两次，降息只有一次。假如经济企稳比较顺利，那么降息就没有了据记者分析称，三季度可能各有一次降准和降息，四季度根据经济形势的变化来决定。
渣打银行首席经济学家丁爽预计，未来几个月决策部门将维持宽松的政策立场不变，年底前或再度下调存款准备金率共计1个百分点。降准一次通常是50个基点，那么也是两次降准的节奏。
至于下一次降准或降息的时点，刘东亮认为6月央行采取了“双降”，而且近日美国议息会议并未就加息给出具体时点，那么近日央行降准、降息的可能性下降，“有望在8月或之后落地。”
连平认为，降准降息仍有必要，但降息已经面临一系列制约因素，必要性也在明显下降。降准应视外汇占款情况、市场流动性变化状况进行适度、适时灵活调整，“从 地方 债务置换加大力度和顺利推进的需求看，下半年有必要相应下调存款准备金率。”
宽松货币政策可期，不仅仅是CPI远未影响货币政策转向，主要是经济低迷仍需刺激。刘东亮认为，目前仍存在经济下行压力，还没有出现经济企稳态势，估计2016年经济仍不会明显反弹，宽松的货币政策还会持续。
“预计未来5—10年GDP增长率为5%—6%。只要就业没有问题，经济运行良好，GDP数据并非十分关键。反倒是过度推高经济增速，会造成过度 ，债务堆积，结构扭曲。”刘东亮称，未来经济不仅仅以增速来衡量，而且已经出现了新常态。
然而，眼前猪价上涨已扰动市场敏感的神经，如果猪价带动CPI持续冲高，而经济又迟迟未能见底回升，那么滞胀将会使货币政策左右为难，经济助推也面临阻力。因此，猪肉价格的走势，仍是下半年市场关注的焦点。
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