[摘要] 央行昨日继续在公开市场展开逆回购，向市场释放短期流动性，本周合计实现1500亿元的资金净投放。结合近期央行持续加大逆回购力度、以及人民币汇率走软预期来看，未来央行或通过多种组合措施持续向市场释放流动性，且市场降准预期依然强烈。
央行昨日继续在公开市场展开逆回购，向市场释放短期流动性，本周合计实现1500亿元的资金净投放。结合近期央行持续加大逆回购力度、以及人民币汇率走软预期来看，未来央行或通过多种组合措施持续向市场释放流动性，且市场降准预期依然强烈。
逆回购力度持续加大
20日央行展开1200亿元逆回购，中标利率维持在2.50%低位。在18日央行已经展开1200亿元逆回购，实现资金净投放700亿元。本周，央行通过逆回购操作，合计实现1500亿元资金净投放。净投放资金量之大，为自6月下旬持续开展逆回购操作以来罕见。
央行近期频繁加大逆回购力度，源于资金面的偏紧状态，主要回购利率全线上行。继18日进行1200亿元逆回购后，19日央行对14家银行进行1100亿元中期借贷便利(MLF)增量操作，银行间隔夜利率上行5个基点至1.78%，7天利率上行3bp至2.53%。长端1个月利率上行4个基点至 2.71%，3M利率保持3.09%，质押式回购成交总量继续下滑，7天和14天成交量上升，隔夜资金供给继续下降，机构更倾向融出长端资金。
昨日人民币市场上，同业拆借隔夜、7天、1个月利率分别上行17、1、19个基点至1.95%、2.40%、2.95%，14天利率下降7个基点至2.73%。
根据国信证券测算，7月末商业银行体系超储率从6月末的2.5%快速下降至2.0%左右，资金面宽松程度低于4月-5月，这很大程度上解释了近期银行间市场流动性为何边际趋紧。
市场人士进一步认为，结合近期央行公开市场操作释放的信号以及市场对人民币汇率阶段性走软预期来看，未来一段时间内，央行通过一系列措施为市场补充流动性将成为大概率事件。
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